Maďarská Vláda | Jsme místo, kde se o zítřku dozvíte již dnes

Maďarský rozpočet uzavřel září s přebytkem

Vleklá válka mezi Ruskem a Ukrajinou a sankční politika v Bruselu vedly k nepříznivému globálnímu ekonomickému prostředí a energetické krizi. Rozpočet i při mimořádných výdajích garantuje zachování hodnoty důchodů, rodinných přídavků a účtů za veřejné služby. Maďarská vláda se zavázala dále rok od roku snižovat schodek a veřejný dluh. Rozpočet uzavřel září s přebytkem 33,7 miliardy forintů (868 milionů eur), uvedlo v pondělí ministerstvo financí v informačním listu.

Centrální subsystém státního rozpočtu skončil do konce září se schodkem 3,265 miliardy HUF (84,1 milionu eur). V rámci toho vykázal centrální rozpočet schodek 3,26 miliardy HUF (8,4 milionu EUR), státní fondy přebytek 136,7 miliardy HUF (3,5 milionu EUR) a fondy sociálního zabezpečení vykázaly schodek 135,7 miliardy HUF (3,4 milionu EUR). milión).

V prvních devíti měsících roku činily náklady na účet za veřejné služby 1,105 miliardy HUF (28,5 milionu EUR), včetně kompenzací pro společnosti dálkového vytápění, univerzální služby elektřiny a zemního plynu pro domácnosti a držení zásob.

Kompenzace za služby vnitrostátní a příměstské veřejné dopravy dosáhly ke konci září celkem 501,7 miliardy HUF (12,9 milionu EUR). To představuje nárůst o 98,1 miliardy HUF (2,5 milionu EUR) ve srovnání s prvními devíti měsíci roku 2022.

Kromě mimořádných výdajů rozpočet nadále předfinancuje náklady programu EU. Do konce září činily výdaje EU 1992 miliard HUF (5,1 milionu EUR), ale pouze 1159,9 miliardy HUF (29,9 milionu EUR) z toho bylo v příjmech EU. Platby na důchody a preventivní zdravotní péči rovněž převýšily platby uskutečněné o rok dříve. Do konce září bylo vynaloženo 4 291,3 miliardy (110,6 milionu EUR) na důchody a 1 712 miliardy (44,1 milionu EUR) na preventivní zdravotní péči.

Maďarská inflace se konečně vrací k normálu

Inflace v Maďarsku v červenci letošního roku zpomalila na 17,6 % (ve srovnání s červencem 2022. Předchozí červnová inflace: 20,1 %, meziročně). Na měsíční bázi spotřebitelské ceny od června do července opět rostly, ale ne výrazně ve srovnání s předchozími roky, přičemž spotřebitelské ceny v Maďarsku vzrostly v průměru o 0,3 %, uvedl think tank Oeconomus.

Ceny potravin klesly v červenci v průměru druhý měsíc za sebou meziměsíčně o 0,9 %, zlevnily i ceny oděvů a předmětů dlouhodobé spotřeby. V následujících měsících by mohlo postupné zpomalování ročního tempa měnové depreciace v Maďarsku pokračovat a do konce roku by mohlo být jednociferné inflační pásmo na dosah, tj. inflace by mohla klesnout pod 10 %.

Minulá a předpokládaná inflace v Maďarsku

Důvody uvedené mezi příčinami poklesu inflace:

Base effect – Technický efekt při výpočtu inflace: z výpočtu indikátoru (báze) je odstraněno vysoké tempo růstu cen ve stejném měsíci minulého roku, a tím se zpomaluje současná inflace. Tento faktor má významný pozitivní dopad na inflaci ve zbývajících měsících roku.
Ceny energetických komodit, surovin a potravin na světových trzích rovněž vykazují známky normalizace, přičemž dodavatelské řetězce se zotavují. Maďarsko jako malá otevřená ekonomika importuje vnější inflační vývoj, zejména v EU. V eurozóně inflace zpomalila na 5,3 % (červenec), v USA vzrostly spotřebitelské ceny v červnu v průměru o 3 %, zatímco v členských zemích OECD vzrostly o 5,7 % (meziročně).
Přísná měnová politika – Domácí (MNB) a mezinárodní (především ECB a Fed) zvyšování úrokových sazeb centrálních bank tlumí ekonomickou aktivitu, a tím ovlivňuje zpomalení inflace v zahraničí i doma.
Korekce poptávky domácností v důsledku vysokých cen brzdí další růst cen. Pokles tržeb (zde za leden až červen o více než 10 %) vybízí prodejce ke snižování cen, aby si tržby udrželi.
Zmrazení cen – Maximalizace spotřebitelských cen základních potravin, především jako sociální opatření na ochranu osob se skromnými příjmy. Zmrazení cen v Maďarsku trvalo do 31. července, takže ještě ovlivnilo červencovou inflaci.
„Cenová válka“ – Obchodní řetězce od začátku roku nadále uplatňují zvýhodněné ceny některých produktů nebo období akčních nabídek. Větší řetězce si uvědomují zpomalení tržeb a vzájemně se ucházejí o snížení cen, aby mohly soutěžit o zákazníky.
Povinné akce – Kromě akcí jednotlivých obchodních řetězců budou mít od 1. června dopad na zlevňování také povinné akce. Po zrušení zmrazení cen v srpnu budou příslušné produkty také zahrnuty do povinných akcí.
Od 1. července byl zaveden online systém sledování a srovnávání cen, který pomáhá zvýšit konkurenci na trhu a předcházet předražení. Systém sleduje ceny více než 60 produktů v 1200 prodejnách šesti obchodních řetězců.
Snížení režijních nákladů domácností – Spotřebitelé v domácnostech budou moci využívat své dodávky plynu a elektřiny za nižší než tržní ceny, chráněni pod průměrnou úrovní spotřeby.
Od 1. července byla cena elektřiny, kterou platí téměř 5 000 společností v odvětví výroby, ubytování a logistiky, omezena na 200 EUR za megawatthodinu. Na oplátku jsou žádáni, aby nezvyšovali své ceny.

Maďarská centrální banka snížila úrokové sazby

Maďarská centrální banka včera překvapivě snížila základní tříměsíční úrokovou sazbu vztahující se na povinné minimální rezervy, a to o 15 bazických bodů na 0,75 procenta. Přebytečnou likviditu tak banky budou pravděpodobně ukládat do týdenní depozitní facility za 0,75 %. To bude platit ovšem pouze za předpokladu, že banka uspokojí celou poptávku.

Pokud by tak neučinila, znamenalo by to další uvolnění měnových podmínek. Banky by totiž v takovém případě musely část likvidity ukládat za O/N sazbu na úrovni -0,05 %. Týdenní depozitní sazbu může centrální banka měnit každý týden a to v rámci koridoru -0,05-1,85 %. Minulý týden se sazba nacházela na úrovni 0,9 %. Přepokládáme však, že banka tento týden sazbu sníží na výše zmiňovaných 0,75 %.

Na rozdíl od maďarského forintu si česká koruna i polský zlotý užívaly poklidný den. Ve srovnání s úterním obchodováním změny kurzů nedosáhly ani úrovně 0,1 %. Koruna se pohybovala převážně v pásmu 26,60-26,70 CZK/EUR, polský zlotý pak osciloval kolem hladiny 4,440 PLN/EUR.

Maďarská centrální banka stále očekává, že meziroční dynamika HDP zůstane kladná. V ekonomice však pozoruje silné dezinflační tendence. Prostor pro další snižování úrokových sazeb tak zůstává otevřen. Forint na oznámení reagoval oslabením o jedno procento. Dostal se přes 350 HUF/EUR, v zápětí však zkorigoval zpět pod tuto hladinu. V následujících měsících bude forint podle naší prognózy dále oslabovat. Ve druhé polovině roku by se měl vyšplhat až na 375 HUF/EUR.

Magyar Nemzeti Bank – Maďarská národní banka

Doufejme, že tak, jak včera překvapila maďarská centrální banka, nezaskočí trh dnes ta česká. Vzhledem k vyjádřením, která poslední dobou od centrálních bankéřů přicházela, jsme náš výhled změnili a nyní očekáváme stabilitu úrokových sazeb až do konce příštího roku. Snížení úrokových sazeb ze svých očekávání vymazal i trh. V současné době ve svých cenách zahrnuje 3-4 body pohybu směrem dolů.

Vyznění dnešního zasedání však bude pravděpodobně holubičí. Česká národní banka nezapomene zmínit, že snížení sazeb nelze do budoucna vyloučit, a že ve hře zůstává i použití nekonvenčních nástrojů. Na trhu se tak stále budou nacházet hráči, kteří budou na další snížení úrokových sazeb spekulovat. Koruna se tak podle našeho názoru vydá spíše ke slabším úrovním, než že by současná situace ospravedlňovala její posilování.